Le Portugal est parvenu mercredi à lever 750 millions d’euros de dette à dix ans, à des taux d’intérêt en nette baisse, lors de sa première émission régulière à long terme depuis son sauvetage financier en 2011.

L’opération, marquée par une forte demande des investisseurs, représentait un test crucial auprès des marchés en vue de la conclusion le 17 mai du plan de redressement négocié il y a trois ans avec l’Union européenne et le Fonds monétaire international.

Le taux d’intérêt s’est établi à 3,575%, contre 5,112% lors de l’émission à dix ans réalisée en février dernier par le biais d’un emprunt syndiqué, a indiqué l’Institut de gestion du crédit public (IGCP).

Lors des précédentes émissions à long terme, le Trésor portugais avait eu recours à un syndicat bancaire pour préparer son retour sur les marchés en limitant les risques d’échec.

La demande a dépassé l’offre 3,5 fois, a précisé l’agence portugaise de la dette, qui visait lors de cette opération un montant compris entre 500 et 750 millions d’euros.

"Le Portugal a réussi à émettre de la dette à des taux historiquement bas. On n’a pas connu des taux aussi bas depuis au moins 2006", a réagi Filipe Silva, stratégiste obligataire à la Banco Carregosa.

"Le plus surprenant, a-t-il ajouté, c’est que le taux de cette émission est encore plus bas que le taux de 3,6% que l’on observe sur le marché secondaire", où s’échangent les titres de dette déjà émis.

Les taux d’emprunt du Portugal et d’autres pays fragiles de la zone euro ont connu une détente spectaculaire ces derniers mois.

L’émission de mercredi s’est déroulée sous le regard des représentants de la troïka des créanciers du Portugal (UE, BCE et FMI), qui ont entamé mardi le dernier examen trimestriel du programme de rigueur que Lisbonne s’est engagé à mettre en oeuvre en échange d’un prêt de 78 milliards d’euros.

Le gouvernement de centre droit n’a toujours pas dévoilé s’il demanderait à ses partenaires européens une ligne de crédit de précaution à l’issue de son plan d’aide, ou s’il compte retourner sur les marchés sans filet de sécurité, comme l’a fait l’Irlande en décembre dernier.

Sa décision est attendue au plus tard le 5 mai, date de la prochaine réunion des ministres des Finances de la zone euro.

Voir aussi, sur E&R :