Les anglais peuvent financer une partie de leurs déficits via la BoE (monétisation). Les Allemands ont un déficit très faible et d’autant plus facile à financer que les obligations allemandes s’arrachent sur les marchés financiers. De plus Anglais et Allemands ont déjà fait les réformes de structure imposées par la mondialisation dans les années 90 et 2000 dans un contexte de croissance mondiale forte.

Nous Français ne pouvons pas demander à la BCE de financer nos déficits publics et n’avons encore fait aucune vrai réforme de structure. Ca s’annonce mal et il ne faudra pas compter sur les Anglais ni même sur nos "amis" Allemands pour continuer à voyager en première classe avec un ticket de seconde. C’est d’ailleurs le message que Merkel a envoyé à Ayrault en souhaitant "de tout coeur le plein succès" pour les réformes engagées en France.

Le financement des 170 Milliards d’Euros à lever en 2013 risque d’être compliqué surtout que cette année il n’y aura pas de LTRO pour permettre aux banques Françaises d’acheter des OAT 3A à 1.5% en se finançant à la BCE à 1% sur la même maturité. Le récent relèvement de plafond du livret A a permis de sécuriser 20 Milliards mais c’est autant d’argent qui sort des bilans des banques et qui va assécher le crédit bancaire en 2013.