ce que la dame veut :
Ce débat n’est pas nouveau : il a opposé, de façon récurrente, les " dévaluateurs " aux " déflateurs " depuis une décennie. La Grande-Bretagne des années vingt a choisi, avec son Chancelier de l’Echiquier, Winston Churchill, la deuxième solution, celle de la déflation : plutôt que de prendre acte de l’énorme inflation engendrée par la guerre et de dévaluer la livre sterling, le gouvernement britannique a choisi de faire baisser les prix afin de retrouver le taux de change d’avant-guerre. L’opération s’est révélée douloureuse et, surtout, elle a eu pour conséquence de décourager l’emprunt, donc l’investissement : qui prendrait le risque de s’endetter en sachant qu’il faudra rembourser des sommes dont le pouvoir d’achat va croissant, en sus du taux d’intérêt ? D’où un blocage de l’investissement qui a provoqué, en Grande-Bretagne, un chômage de masse et des marches de la faim dix ans avant les autres pays. Poincaré, en France, en a tiré les leçons : en 1928, il dévalue le franc des quatre cinquièmes.
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